Cómo Afecta el Tipo de Cambio a los Márgenes Agrícolas

El tipo de cambio es una de las variables más determinantes —y muchas veces más subestimadas— en la rentabilidad de la actividad agropecuaria. En países como Argentina, donde los precios internacionales se liquidan en dólares pero gran parte de los costos son en pesos, la cotización del dólar puede definir el éxito o fracaso de una campaña.

En este artículo analizamos en detalle cómo impacta el tipo de cambio en los márgenes agrícolas, qué escenarios pueden presentarse y cómo actuar ante diferentes situaciones cambiarias.

¿Qué es el tipo de cambio y por qué importa?

El tipo de cambio es la relación entre el valor del dólar (u otra moneda) y el peso argentino. En el agro, el productor recibe el valor de sus granos convertido a pesos según el tipo de cambio oficial menos las retenciones.

Pero al mismo tiempo, muchos insumos (fertilizantes, agroquímicos, maquinaria, gasoil) están dolarizados, lo que genera una doble exposición al dólar:

• Ingresos en dólares convertidos a pesos

• Costos en pesos pero ajustados al dólar

¿Qué tipo de cambio recibe el productor?

El valor que cobra el productor no es el dólar oficial completo. Se le aplica una retención, que actúa como una reducción del tipo de cambio efectivo.

Ejemplo:

• Precio FOB soja: USD 520/tn

• Dólar oficial: $900

• Retención: 33%

• Resultado: el productor recibe aprox. $600 por dólar exportado (dólar "soja")

Esto afecta directamente la renta neta en pesos.

¿Cómo influye en los márgenes?

1. Apreciación del peso (baja del dólar)

Si el dólar oficial se mantiene o baja, pero los costos siguen subiendo (por inflación, aumentos internos o dólar paralelo más alto), el margen se achica.

Efecto: el ingreso en pesos por tonelada baja respecto a los costos.

2. Devaluación (suba del dólar)

Una devaluación del tipo de cambio oficial genera un aumento inmediato del ingreso en pesos por tonelada vendida, mejorando la relación ingreso/costo... al menos hasta que los costos se ajusten.

Efecto positivo a corto plazo, pero con riesgo de traslado inflacionario posterior.

El problema del “desacople” entre dólar e inflación

Muchas veces los precios de insumos suben en función del dólar paralelo o el contado con liquidación, mientras que el productor cobra según el dólar oficial con retenciones. Este desfase genera:

• Pérdida de competitividad

• Reducción de márgenes reales

• Mayor exposición al riesgo financiero

Escenarios posibles y su impacto

• Dólar estable + inflación alta
  → Márgenes se achican, suben costos en pesos

• Devaluación moderada
  → Mejora momentánea en márgenes

• Devaluación brusca
  → Mejora fuerte pero inestabilidad posterior

• Dólar oficial atrasado
  → El productor cobra menos que su costo real

• Tipo de cambio múltiple (dólar soja, blend, etc.)
  → Distorsiona precios y decisiones comerciales

¿Cómo protegerse?

1. Calcular siempre en dólares

Convertir ingresos y costos a una misma moneda permite ver la rentabilidad real. Medir solo en pesos puede ocultar pérdidas por atraso cambiario.

2. Usar herramientas de cobertura

• Compra de insumos anticipada

• Dólar futuro (Rofex) para fijar tipo de cambio

• Arbitrajes con dólar MEP o CCL en empresas

3. Ajustar el momento de venta

En contextos de fuerte expectativa de devaluación, puede ser útil retrasar la venta si es posible y conveniente desde lo financiero.

4. Diversificar cultivos y herramientas comerciales

No apostar todo a una sola fecha de venta ni a una sola estructura de costos puede suavizar los efectos negativos de un shock cambiario.

Conclusión

El tipo de cambio es una variable clave —aunque muchas veces subestimada— en la ecuación económica del agro. Afecta los ingresos, los costos y, en definitiva, los márgenes.

Comprender cómo impacta cada movimiento del dólar y tomar decisiones informadas en base a eso es parte de la profesionalización del negocio agropecuario. En un entorno cambiante, anticiparse al dólar puede ser tan importante como anticiparse al clima.